中泰证券：科沃斯（603486）-2021年报及2022一季报点评：自主高增，动能强势

科沃斯(603486)公司发布2021年报及2022年一季报：21全年：收入131亿（YOY+81%），归母20亿（YOY+214%），扣非18.7亿（YOY+252%）21Q4：收入48亿（YOY+57%），归母6.8亿（YOY+74%），扣非6.5亿（YOY+78%）。22Q1：收入32亿（YOY+44%），归母4.2亿（YOY+27%），扣非3.8亿（YOY+20%）22Q1存在0.91亿股权激励费用（YOY+0.9亿），考虑所得税率15%，加回后归母+50%。2021年度分红率31.4%。收入拆分：自主高增，代工缩减2021全年量价：量价齐升，优于行业科沃斯品牌：收入+58%，量+11%，价+43%。量增优于行业。添可品牌：收入+308%，量+242%，价+19%。洗地机放量+芙万2.0产品升级价增。我们对单季度业绩进行预计拆分：21Q4:科沃斯品牌：收入约27亿（YOY+60%），预计国内+65%，海外+57%；添可品牌：收入约20亿（YOY+154%），预计国内+203%，海外+78%；清洁小电代工：收入约1.8亿（YOY-66%）22Q1:科沃斯品牌：收入约17亿（YOY