国金证券：杰瑞股份（002353）-油服景气度提升，装备龙头国内外齐驱并进

杰瑞股份(002353)投资逻辑2022年有望成为油公司资本开支大年，行业景气度提升：国际油气价格自2020H2开始逐渐反弹，当前大部分油公司2022年规划资本开支增加，根据IHSMarkit预测2022年全球上游勘探开发资本支出总量同比增加24%，中石化资本开支规划预计2022年勘探开发资本开支同比增长约20%，油公司资本开支增加将显著提升油服行业景气度。公司2021年新签订单147.94亿元，同比增长51.73%，年末存量订单88.6亿元（含税），同比增长91.2%，在油服行业景气度提升背景下2022年有望取得良好业绩表现。国内非常规油气开采有望加速，带来“十四五”期间压裂车需求增长：我们预计2025年页岩气产量达到520亿立方，2021至2025CAGR22.62%，页岩气开采将在2025年带来压裂车市场需求57亿元，“十四五”期间合计带来需求186.5亿元，相比“十三五”期间需求增长103%。预计页岩油2025年产量达到700万吨，2021至2025CAGR约30%，页岩油开采2025年预计带来压裂车市场需求35亿元。北美为全球最大压裂设备市场，有望为公司贡献巨大成长增量。北美