国信证券：思瑞浦（688536）-1Q22收入创新高，推出全新隔离系列产品

思瑞浦(688536)核心观点1Q22收入创季度新高，归母净利润增长194%。公司1Q22营收4.42亿元（YoY165%,QoQ2%），创季度新高，归母净利润0.91亿元（YoY194%，QoQ-31%），扣非归母净利润0.72亿元（YoY283%，QoQ-35%），净利润环比减少幅度较大主要是由于2021年12月开始实施2021年限制性股票激励计划，1Q22共计提股权激励费用0.83亿元，剔除股份支付费用影响后，归母净利润为1.75亿元（YoY190%，QoQ-6%）。从盈利能力看，公司1Q22毛利率56.96%，同比减少1.19pct，环比减少2.64pct；净利率20.67%，同比提高2.04pct，环比减少9.63pct；研发费率31.26%，同比减少2.26pct，环比提高7.33pct。信号链芯片稳健增长，电源管理芯片持续放量。分产品来看，1Q22信号链芯片继续保持稳健增长，实现收入2.85亿元（YoY92.08%），占比由4Q21的72.03%降至64.48%；电源管理芯片实现收入1.57亿元（YoY744%），占比由4Q21的27.97%升至35.52%，主要是随着市