安信证券：海鸥住工（002084）-全产业链布局助力主业稳健增长，整装卫浴龙头长线发展可期

海鸥住工(002084)事件：4月15日，海鸥住工发布2021年度报告。2021年公司实现营业收入41.26亿元，同比增长23.52%；归母净利润0.86亿元，同比下降43.75%；扣非后归母净利润-0.06亿元，同比下降105.42%。其中2021Q4当季公司实现营业收入10.72亿元，同比增长4.86%；归母净利润-0.30亿元；扣非后归母净利润-0.97亿元。“双循环”战略持续推进，五金龙头、瓷砖品类增速靓丽2021年公司传统核心品类实现高增，五金龙头类产品实现收入25.47亿元，同比增长28.92%，占比61.74%；瓷砖产品实现收入8.09亿元，同比增长63.11%，占比19.61%。具体来看，1）五金龙头类产品外销订单持续饱满，主要由于欧美国家在疫情期间家居类产品的消费情况较好。并且公司持续推进“双循环”计划，依托外销业务增长基础把未来新增产能投放到内销及一带一路国际市场，以减少中美贸易摩擦带来的影响。21年公司持续加大越南水龙头制造中心的投资力度，支持新建巴顿工厂、大同奈原有闲置车间升级改造项目建设进程，目前已完成首柜出货。2）瓷砖业务方面，冠军磁砖表现强势，21年实现收