中泰证券：火星人（300894）-增长依旧、利润承压

火星人(300894)投资要点公司披露2021年年年报：2021全年：收入23.2亿，YOY+44%；归母3.8亿，YOY+37%；扣非3.5亿，YoY+37%；对应2021Q4：收入7.2亿，YOY+18%；归母1亿，YOY-14%；扣非1亿，YOY-10%；此前公司已发业绩预告，预计实现归母净利率3.7-4.3亿，实际业绩落在预告偏下沿。收入端：集成灶保持高增长分季度看，Q1-Q4增速为180%/48%/37%/18%，预计Q4增速下滑原因为：①双11电商延后确认②行业增速Q4环比有所下滑。分产品看，集成灶收入20.4亿，YOY+45%；水洗类产品1.3亿，YOY+25%，集成灶保持较高增速。分渠道看，线上实现销售收入9.7亿，YOY+53%，占比39%，根据奥维云网数据显示，公司2021年线上市场占有率进一步提升至23.4%，领先于第二名12.1%；线下实现销售收入13.5亿，YOY+38%，占比61%，公司线下渠道拓展积极，2021年新增经销商200余家，终端门店数量提升至2000余家，净增加200家左右。利润端：Q4利润承压毛利率：全年-5.5pct至46%，Q4为43%，Y