开源证券：瑞华技术（920099）-北交所新股申购报告：国内稀缺PO/SM技术转让商，募投布局PBAT产能

瑞华技术(920099) 化工工艺包专精特新小巨人，2023年归母净利润11,392.75万元+45% 瑞华技术主要业务是为石油化工企业提供基于化工工艺包技术的成套技术综合解决方案。专注于苯乙烯成套技术服务、可发性聚苯乙烯成套技术服务、甲醇制丙烯碳四裂解装置成套技术服务、苯乙烯环氧丙烷联产成套技术等。2023年被认定为第五批国家级专精特新“小巨人”企业。2023年总营收达到3.94亿元同比增长21.01%，2020-2023CAGR达到13.83%。归母净利润2023年为11,392.75万元，同比增长44.92%。2020-2023CAGR达到22.12%。2024H1营业收入1.94亿元同比-6.21%，归母净利润5,998.77万元。 化工工艺包技术服务贡献83%毛利，募投扩建关键催化剂产能及PBAT布局 2024H1化工设备占营业总收入37%，催化剂占比21%，技术服务则提升至42%。2024H1技术服务的毛利贡献率进一步提升至82.64%，催化剂下降至3.32%。本次北交所上市募投项目包含“12000吨/年催化剂项目”以及“10万吨/年可降解塑料项目”两项，总募集资金投资额达