东方财富证券：信安世纪（688201）-2021年报点评：净利润超预期，走在健康成长轨道上

信安世纪(688201)【投资要点】收入稳步增长，利润劲增。公司发布2021年报，2021年实现营收5.25亿元，同比增长26.02%，基本符合此前预期。全年实现归母净利润1.54亿元，同比增长43.63%，净利润增长超预期。实现扣非净利润1.43亿元，同比增长40.54%。经营性净现金流为0.94亿元，同比-7.35%。21Q4单季度实现营收2.67亿元，同比+22.26%。Q4单季度归母净利润和扣非净利润分别为1.05亿元和1.03亿元。产品化程度提升，降本增效促健康成长。毛利率提升及费用率降低带动公司利润劲增，产品化的商业模式及高效管理实现降本增效，公司保持健康成长。2021年度毛利率为72.12%，同比提升1.37pct，净利率为27.80%，同比提升1.09pct。多项费用率有所降低，公司实施纵向行业+横向区域的矩阵式销售模式，不断加深行业理解，提升营销效率，实现降本增效。全年发生销售费用0.96亿元（+24.02%），管理费用0.41亿元（+26.19%），研发费用1.00亿元（+23.15%）。金融保险行业持续巩固，政府及企业市场快速增长。分行业来看，公司不断巩固其在金融