开源证券：煤炭行业周报：日耗高位持续去库，煤炭高股息且底部价值凸显行业周报

本周要闻回顾：日耗高位持续去库，煤炭高股息且底部价值凸显 本周秦港动力煤报价842元/吨，环比上涨3元/吨，涨幅0.36%，连续两周反弹。本周煤矿开工率环比-0.2pct，电厂日耗环比-0.17%，同比往年处于高位，电厂库存环比-1.22%，仍处去库趋势，有望持续支撑煤价；本周布油报价73.2元/吨，环比-8.2%，逼近70元关键支撑位，有望迎来反弹，煤化工相对油化工的成本竞争与替代仍可体现，支撑非电煤需求，也有望成为动力煤价格的关键加强变量；冶金煤方面，铁水日均产量仍位于220万吨高位，黑色产业链需求韧性较强，叠加钢材出高增长及钢铁下游结构从地产基建向制造业转型，随着金九银十旺季到来，需求有望超预期。2024年7月以来板块回调较大，广汇能源、兖矿能源等相继披露增持方案，或预示产业资本认可当前为板块价值底部，且增持成本显著低于一级市场购买或二级资产注入，复盘历史股东增持后市场表现，后续股价上行概率或明显提高。国际能源价格方面，特朗普当选或难以对油气煤价格产生大影响。哈里斯接替拜登后，特朗普当选不确定性提高，即使当选，在页岩油企业成本限制及营利诉求下，叠加OPEC或减产对冲，预计布油很难