首创证券：海信家电（000921）-公司简评报告：Q1单季业绩表现优异，看好后续盈利能力修复

海信家电(000921)事件：公司发布2022年一季报，Q1单季实现营业收入183.04亿元，同比+31.35%；实现归母净利润2.66亿元，同比+22.10%。点评：Q1单季业绩表现优异，外销表现亮眼。公司Q1单季业绩优异，一方面得益于海信日立净利润实现较好增长，另一方面家用空调业务大幅减亏也拉高了整体的利润水平。分区域来看，1）内销：受国内大家电市场需求恢复较慢影响，Q1单季公司内销整体承压，冰冷洗均只实现小个位数增长。根据产业在线，1-2月我国空冰洗内销量分别同比-4.4%/+0.1%/-3.8%，大家电内销表现整体疲软；2）外销：公司外销表现较好，根据产业在线，1-2月海信家用空调、冰箱外销增速分别为+29.7%/+5.5%，表现明显优于行业（1-2月行业增速分别为+4.7/-7.0%）。我们认为，后续伴随疫情好转，国内市场逐渐恢复，公司业绩表现有望进一步改善。利润率短期承压，控费效果良好。Q1单季公司毛利率为18.53%，同比-2.20pct，环比+3.06pct，大宗原材料、海运费上涨使公司成本端承压，但环比有所改善。公司积极进行费用管控，Q1单季期间费用率同比-1.44p