东兴证券：银泰黄金（000975）-2021年报点评：矿产金业务成长性渐显，公司步入加速成长期

银泰黄金(000975)事件：公司发布2021年度报告。公司全年实现营业收入90.4亿元，同比增长14.35%；实现归属上市公司股东扣非净利润12.02亿元，同比增长3.3%；基本每股收益0.459元，同比增长2.48%。金资源储量大幅提高，公司矿权价值或有提升：截止2021年，公司共有7宗采矿权及13宗探矿权，合计总资源矿石量为10194.17万吨（同比+29.6%）。其中金金属量170.452吨（+76.9%），银金属量7154.06吨（-2.8%），铅+锌金属量107.64万吨（-37.4%），铜金属量6.35万吨，锡金属量1.82万吨。公司在2021年通过现金收购方式获得华盛金矿60%股权并纳入合并报表范围，此外年内公司勘探投入1.019亿元（+26.6%），其中花敖包特银铅矿深部发现铜锡矿，吉林板庙子发现重要铜金矿矿体，大柴旦新增勘探金金属10.87吨。我们预计随着公司勘探进度的推进及公司增储规划的执行，各矿区矿权报告或有铜锡金等金属的资源量情况更新，公司的矿权价值及矿储规模或有进一步提升的可能。矿产品产量稳步增长，后期项目产能仍将扩张：公司2021年矿产金/银/铅/锌及铜产