国信证券：力芯微（688601）-21年盈利能力提高，归母净利润增长138%

力芯微(688601)核心观点2021年归母净利润增长138%。公司2021全年营收7.74亿元（YoY43%），归母净利润1.59亿元（YoY138%），扣非归母净利润1.42亿元（YoY170%）。其中4Q21营收2.00亿元（YoY53%,QoQ-3%），归母净利润0.44亿元（YoY271%，QoQ-18%）。从盈利能力看，21年全年毛利率提高9.70pct至39%，净利率提高8.77pct至20.86%，研发费率提高1.11pct至8.29%，管理费率提高0.80pct至3.89%，销售费率下降0.27pct至4.82%。另根据一季度业绩预告，公司1Q22实现归母净利润5800-6800万元（YoY141%-182%,QoQ32%-55%），扣非归母净利润5300-6300万元(YoY148%-195%)，创季度新高。积极开拓市场，第一大客户收入占比下降。公司积极进行产品及市场布局，在手机及可穿戴设备市场的基础上，继续积极向其他领域拓展，产品已经成功销往海尔、小天鹅、海信等家电品牌企业。同时，公司加强产业资源整合，对外投资收购浙江钱江集成电路技术有限公司64%股权，扩充了公司