安信证券：公牛集团（603195）-发布股份回购方案及股权激励计划

公牛集团(603195)事件：公牛集团公布2021年年报。公司2021年实现收入123.8亿元，YoY+23.2%；实现业绩27.8亿元，YoY+20.2%。经折算，2021Q4单季度实现收入33.7亿元，YoY+16.1%；实现业绩5.7亿元，YoY-19.7%。公牛Q4收入维持快速增长态势，在成本压力下业绩有所承压。公司发布股份回购方案以及股权激励计划，保持对管理层的长效激励机制。智能电工业务持续扩容，拉动公牛收入稳定增长：公牛Q4单季度收入增速环比Q3+11.0pct，2021Q4相比2019Q4收入增长34.4%。分产品来看，2021H2电连接产品/智能电工照明产品/数码配件产品收入YoY+4.3%/+20.5%/-11.5%。公司聚焦前装环节，智能电工照明品类（包含墙开插座、LED照明、其他产品）快速增长。2021年公牛墙开插座收入YoY+29.6%，相比2019年增长19.2%；LED照明收入YoY+38.5%，相比2019年增长27.6%。公司充分发挥公司品牌及渠道优势，孵化并推出了浴霸、智能门锁、智能晾衣机、智能窗帘机等智能生态产品，2021年其他产品收入YoY+139