天风证券：三人行（605168）-头部客户拓展保障增长质量，股权激励及元宇宙布局展开空间

三人行(605168)事件：三人行于4月9日披露年报，2021年实现营收35.71亿元，同比增长27.18%；归母净利为5.05亿元，同比增长39.18%；扣非归母净利4.63亿元，同比增长33.35%。分季度来看，21Q4公司实现营收14.29亿元，同比增长47.23%；归母净利2.44亿元，同比增长35.59%；扣非归母净利2.25亿元，同比增长30.79%。2021年营业收入增长主要系1）公司积极拓展新的头部客户，新增华润集团下怡宝、雪花、喜力等快速消费品客户；2）原有大客户的投放金额提升：结合公司在头部互联网媒体、户外媒体及新兴央视广告投放等渠道的优势，帮助促进大客户广告投放规模效应，保障原有大客户粘性和满意度不断提高。深度挖掘原有消费品、电信运营商、金融、汽车等头部行业存量广告主的增量营销预算；3）2021年克服疫情影响，积极调整策略，促进公司相对高毛利的校园媒体营销业务和场景活动营销等线下业务保持增长态势。盈利能力持续提升，品牌广告优势明显。2021年公司实现营收35.71亿元，同比增长27.18%，归母净利润为5.05亿元，同比增长39.18%，扣非归母净利润为4.63亿