安信证券：小熊电器（002959）-Q4单季度收入实现稳健增长

小熊电器(002959)事件：小熊电器发布2021年年报。公司2021年实现收入36.1亿元，YoY-1.5%；实现业绩2.8亿元，YoY-33.8%。经折算，2021Q4单季度实现收入12.4亿元，YoY+6.8%；实现业绩0.9亿元，YoY-11.1%。展望后续，我们认为，随着公司不断拓展新品类，积极拥抱新兴渠道，持续开拓海外市场，收入有望稳健增长。Q4公司收入实现稳健增长：2021Q4小熊收入YoY+6.8%，增速环比提高13.1pct。和2019Q4相比，2021Q4收入增长28.4%。Q4国内厨房小家电线上市场景气有所改善。根据生意参谋数据，Q4淘系平台厨房小家电销售额YoY-1.7%，环比提高3.1pct。根据我们的测算，Q4小熊厨房小家电收入增速超过5%。其中锅煲类、西式类、壶类厨房小家电增长较快。Q4公司个护小家电收入高速增长。根据生意参谋数据，Q4公司在淘系平台个人护理类小家电销售额YoY+140.9%。目前公司积极拓展抖音、快手等新兴电商渠道，通过店铺自播等方式开展品牌营销和产品推广。Q4公司抖音渠道收入快速增长。Q4单季度毛利率同比大幅提高：Q4公司毛利率为29.