安信证券：中航光电（002179）-2021净利润增长38.35%创历史新高，订单饱满叠加产能释放未来可期

中航光电(002179)事件：2022年3月30日，公司发布2021年年报：实现营收128.67亿元，同比增长24.86%，实现归母净利润19.91亿元，同比增长38.35%，扣非归母净利润19.14亿元，同比增长38.77%。受益军工高景气十四五开局亮眼，营收及净利增速均为近六年最高。全年实现营收128.67亿元（+24.86%），增速较上年提升显著，主要系业务线条饱满订单推动。分业务看，公司防务领域全力以赴保障生产交付，市场认可度不断提升；通讯与工业业务调整初见成效，在智能出行、数据中心等领域取得突破；新能源汽车业务把握行业增长机遇，深化重点客户合作、稳步提升主流车系渗透率，订货量翻倍。另据公司披露的关联交易信息，2022年公司预计向航空工业下属单位销售商品金额约为26.67亿元（+37.52%），增速进一步加快也预示防务领域的高景气。治理优化带动盈利能力持续增强，研发费用占比稳定提升加大创新投入。2021年净利润19.91亿元（+38.35%），增速高于营收，主要系公司治理优化后降本增效显著。2021年毛利率37.00%（+0.97pct），我们认为主要系毛利率水平更高的军品占比