中诚信国际：中国家电行业展望，2025年1月

2024年家电行业海外需求持续向好，家电内需市场表现前低后高，下半年“以旧换新”政策落地激发消费潜力，行业内企业收入和利润保持增长。随着政策细则进一步优化、品类扩围叠加海外需求持续旺盛，有望拉动家电行业高质量发展。 中国家电行业的展望为稳定提升，中诚信国际认为未来12~18个月该行业总体信用质量较上一年“稳定”状态有所提升，但尚未达到“正面”状态的水平。 摘要 2024年国内家电以旧换新政策重磅出台，下半年随着政策自上而下颁布并逐步落地，为消费需求增长注入动力，未来预计政策红利将持续释放并加力扩围；头部家电品牌终端更容易获得补贴政策并在市场竞争中占据明显优势。 2024年前三季度家电零售总额表现优于全国社会消费品零售总额，家电出口再创新高，其中白电出口量额增速均优于彩电。从细分品类来看，1）彩电：2024年全球彩电市场止跌企稳，其中中国市场表现略弱于全球水平，但中国品牌及代工厂商在制造规模及出口方面仍保持全球优势地位，大尺寸化及高端化趋势带动彩电销售均价提升明显。2）白电：海外需求旺盛带动全球白电市场规模快速增长，国内空调销售表现在上、下半年有所分化，家电以旧换新对下半年白电提振效果显