东方证券：中泰证券2021年年报点评：股基大幅增配自营表现靓丽，IPO与资管业务显著回暖

中泰证券(600918)核心观点归母净利润同比增长近三成，ROE达9.25%创六年新高。1）公司2021年实现营业收入131.50亿元，同比+27.02%，实现归母净利润32.0亿元，同比+26.72%。2）公司21年实现加权平均ROE9.25%，同比高出1.52pct。截至21年末权益乘数达4.15，同比+0.24。3）分业务结构来看，经纪、自营、利息、投行、资管净收入（剔除其他业务）占比达到41%、28%、17%、12%、2%，其中自营收入占比提升近7个百分点，利息净收入占比下滑6个百分点。股基资产配置大增助自营表现靓丽，股债承销表现均显著回暖。1）截至21年末，公司表内金融投资资产规模同比增长10.23%至774亿元，其中股票与基金规模较年初分别增长31.64%与49.81%至45.51与50.79亿元，占比分别提升至6%与7%，在股票基金配置的大幅增加之下，公司2021年实现自营收入30.18亿元，同比+52.22%。2）21年公司年实现投行业务收入12.81亿元，同比增长17.23%。据Wind数据，2021年公司股债承销规模达到2469亿元，同比增长55%，市占率由1.50