天风证券：中金公司（601995）-买方投顾转型行业领先，股票业务同比+54%

中金公司(601995)投资要点：成长性是中金公司相对其他头部券商最显著特点，16年以来归母净利持续保持高增速，由18亿元大幅提升至21年的108亿元，复合增速达到43%（显著高于其他券商），业绩排名由行业第17位上升至第7位，除分母端驱动因素（融资+并购）外，公司全力打造买方投顾模式财富管理和客需驱动的机构业务持续有效提升公司利润率、杠杆率和ROE。业绩概述：中金公司发布2021年年报。Q4单季/2021全年营收84/301亿元，同比+23%/+27％；归母净利33/108亿元，同比+44%/+50％。产品销售、资管、私募股权管理驱动的大财富管理表现亮眼，经纪、资管全年增速分别+31%、+35%。投资交易仍是业绩贡献度最高业务线，投资收入占比49%。全年ROE14.6%，较上年提升1.1PCT。杠杆率（扣除客户保证金）在交易类资本中介等客需业务推动下由上年的6.43倍提升至6.62倍，但较21H6.82倍有所下降。财富管理聚焦高净值人群非标转标需求，买方投顾转型行业领先，买方收费资产规模增长超180%。中金公司正全力打造买方投顾能力，以基于业务协同、资产创设能力、研究能力、高端投顾队