中原证券：招商证券（600999）-2021年年报点评：自营业务表现优异，经纪、投行稳步增长

招商证券(600999)2021年年报概况:招商证券2021年实现营业收入294.29亿元，同比+21.22%；实现归母净利润116.45亿元，同比+22.69%。基本每股收益1.25元，同比+17.92%；加权平均净资产收益率11.52%，同比+0.67个百分点。2021年拟10派5.40元（含税），分派红利总额占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率为40.33%。招商证券2021年经营业绩增速优于行业均值。点评：1.2021年公司投资收益（含公允价值变动）、其他业务净收入占比出现提高，经纪、投行、资管、利息净收入占比出现下降；其中，投资收益（含公允价值变动）占比出现明显提高。2.经纪业务多项指标增势喜人，手续费净收入同比+17.80%。3.投行业务量减质增，手续费净收入同比+18.45%。4.私募主动管理月均规模占比同比大幅提高，手续费净收入同比-9.10%。5.权益及固收自营均大幅跑赢基准指数，投资收益（含公允价值变动）同比+41.28%。6.两融余额稳步增长，进一步压降质押规模，利息净收入同比-34.86%。投资建议:作为国务院国资体系内最大的证券公司，公司已连续1