东兴证券：安道麦A（000553）-销售额稳步增长，差异化产品组合及先正达集团内部协同驱动长期发展

安道麦A(000553)安道麦发布2021年年报：全年实现营业收入为310.39亿元，YoY+9.12%，归母净利润为1.57亿元，YoY-55.38%。销量强劲增长及价格上涨推动全年销售额稳步增长，创历史新高。按照美元计价，公司2021年销售额同比增长17%达到48亿美元，创历史新高，主要受到销量增长12%和价格上涨4%的推动，汇率影响有利，其中第4季度公司产品均价大幅调涨14%。成本上升导致利润增速下降。由于来自国内的农药中间体和原药价格上涨、全球能源成本高企、全球海运和物流成本保持高位，公司毛利率下滑近5个百分点至24.57%，公司按美元计价的EBITDA同比增长7%至6.71亿美元，经公司调整后的净利润同比下滑21%至1.39亿美元（调整后的业绩剔除了非经常性、非经营性项目的影响）。分区域来看，中国地区、北美地区、拉美地区销售增速较高，农产品价格上涨助推农药需求强劲。按照美元计价，中国地区销售额全年大幅增长59%，区域内品牌制剂产品线持续增长，年内收购辉丰发挥促进作用；北美地区农业市场的季前需求旺盛，农民提前采购意愿较强，带动该地区销售额增长18%；拉美地区整体销售额增长17%