国信证券：广州酒家（603043）-疫情下增势仍良好，产能释放、省外布局助力成长

广州酒家(603043)核心观点2021全年业绩增长20%，与业绩快报一致，疫情下表现良好。2021年公司实现收入38.90亿元/+18.33%，归母业绩5.58亿元/+20.28%；扣非业绩5.26亿元/+16.69%，与业绩快报基本一致，EPS0.99元，预计超额完成公司第一轮股票期权激励方案（2019-2021年）业绩考核目标。2021Q4，公司收入8.74亿元/+20.58%，归母业绩1.14亿元/+9.50%，扣非业绩0.95亿元/+4.42%，考虑2020Q4因中秋节较晚基数不低，公司2021Q4增长仍表现稳健。目前公司沪港通持股占流通股比例已增至2.90%。速冻因产能制约等增速放缓，月饼增长稳健，餐饮恢复明显。2021年公司食品业务实现收入30.52亿元/+13.22%。其中速冻收入8.48亿元/+9.40%，主要系产能制约及上半年高基数影响，下半年速冻收入增长重回20%+；月饼收入15.21亿元/+10.36%，保持稳健；其它食品全年收入7.53亿元/+23.62%。餐饮收入7.25亿元/+48.32%，主要系陶陶居2021.7.1并表及疫情下公司逆势开业和复业共7家门