国信证券：中微公司（688012）-刻蚀设备收入快速增长，研发增强助力多线布局

中微公司(688012)核心观点营业收入同比增长37%，扣非净利润大幅增长。2021年公司实现营收31.08亿元(YoY36.7%)，归母净利润10.11亿元(YoY105.5%)，扣非归母净利润3.24亿元（YoY1291.1%）,公司毛利率为43.36%，同比提升5.69pct，主因公司等离子刻蚀设备及MOCVD等核心业务高速稳定成长。非经常性损益项目主要为政府补助（3.48亿元）和所持有金融资产等取得的投资收益等（4.61亿元）。公司期间费用率同比下降4.8pct至26.56%，主因营收显著增长带来的规模效应推动费用率合理下降以及定增募资后利息收入增加。21年设备业务毛利率提升4.88pct，刻蚀设备收入增长55%。2021年公司专用设备营收25.07亿元（YoY39.39%），毛利率42.20%（YoY+4.88pct）。刻蚀设备受益于半导体设备市场发展和公司产品竞争优势，实现收入20.04亿元（YoY55.44%），CCP刻蚀机批量应用于国内外一线客户的集成电路制造生产线，并持续提升市场占有率，在部分客户市场占有率已进入前三位；ICP刻蚀机在客户端完成验证的应用数量亦在持续增