国信证券：华工科技（000988）-一季度业绩超预期，校企改革成效显著

华工科技(000988)2021年全年收入和业绩均实现高增长。2021年全年实现营收101.67亿元（+65.65%），归母净利润7.61亿元（+38.24%），扣非后归母净利润5.44亿元（+53.12%）。其中四季度单季营收27.98亿元（+71.98%），归母净利润-0.41亿元（-163.85%），扣非后归母净利润-0.93亿元（-569.97%）。全年收入实现高速增长主要因为内部改革成效显著，各业务实现全面复苏和增长。扣非净利润增速低于收入增速主要因为毛利率从2020年的23.77%下降至17.04%（下降6.73pct.），在上游原材料涨价背景下毛利率受压制，同时公司新增小基站业务拉低综合毛利率。2022年第一季度公司预告业绩实现高速增长，略超市场预期。公司2022年第一季度预计实现归母净利润2.0-2.3亿元（同比增长75.88%-102.27%），实现扣非后归母净利润1.82-2.12亿元（同比增长83.95%-114.27%）。业绩高速增长主要来自公司所聚焦赛道的市场主体业务大幅增长，尤其是小基站业务（从2021年第二季度开始贡献收入）和PTC加热组件、传感器需求高速