国信证券：芯原股份（688521）-全年扭亏为盈，长期盈利趋势确定

芯原股份(688521)核心观点2021全年扭亏为盈，连续第三季度单季利润为正。2021全年营收21.39亿元（YoY42.0%），归母净利润0.13亿元（YoY152.0%），扣非归母净利润-0.47亿元（YoY56.1%）。其中4Q21营收6.18亿元（YoY38.9%，QoQ-4.6%），归母净利润0.35亿元（YoY-41.5%，QoQ45.8%）,扣非归母净利润0.18亿元（YoY-15.3%,QoQ28.6%），连续第三个季度单季盈利，主因公司各业务线显著成长以及营收高增长的规模效应带动研发费用率合理下降，符合我们对于公司长期盈利拐点确立的预期。半导体IP授权业务：授权次数大幅提升，IP产品线进一步丰富。全年半导体IP知识产权授权次数达到228次（2020年全年134次），实现使用费收入6.1亿元（YoY21.00%），特许权使用费收入0.96亿元（YoY19.63%）,公司新增半导体IP授权客户40家，累计客户总数量超340家。公司新增显示处理器IP品类，支持主流HDR格式、VGA至8K显示分辨率及多显示驱动，进一步丰富了公司之前以GPU、NPU、ISP在内6大处理器IP