国信证券：建设银行（601939）-业绩符合预期，资产质量优异

建设银行(601939)业绩符合预期。2021全年营收8242亿元（+9.0%），归母净利润3025亿元（+11.6%）。其中四季度单季营收1998亿元（+8.4%），归母净利润704亿元（+7.9%），其中4季度营收略有下降主要是非息收入增速有所放缓。净息差同比收窄6bps，环比提升1bps。2021年净利息收入增长5.1%，主要是净息差同比收窄拖累。2021年资负两端均面临压力，在政策让利引导下贷款收益率下行14bps，但公司积极增加高收益资产配置，生息资产平均余额中贷款比重较年初提升了1.7个百分点至63.3%，因此生息资产收益率整体仅下降6bps。负债端存款竞争加剧，存款成本率提升了8bps至1.67%。不过4季度看到了净息差企稳的态势，主要是资产端收益率逐步趋于平稳，存款利率上限自律机制的优化也缓解了存款上行的压力。贷款实现较好增长，其中零售贷款占比有所回落。2021年总资产增长7.5%，存款增长8.6%，贷款增长12.1%，实现了较好扩张。结构上，对公贷款增长了13.4%，零售贷款增长了9.1%，按揭贷款增长了9.6%，票据贷款增长了46.5%。期末票据贷款比重为2.0%，