国信证券：奥普特（688686）-新能源业务高增长，持续加大研发投入

奥普特(688686)2021年收入同比增长36.21%，归母净利润同比增长24.04%。公司2021年实现营收8.75亿元，同比增长36.21%；归母净利润3.03亿元，同比增长24.04%。单季度看，2021Q4实现营收2.32亿元，同比增长29.06%；归母净利润0.85亿元，同比增长35.32%。下游新能源行业景气度高，收入增长主要由锂电业务大幅增长带动，利润增速相对较低主要系业务结构变化导致整体毛利率下降，且费用大幅增长。2021年毛利率/净利率为66.51%/34.61%，同比变动-7.43/-3.40个pct，主要系锂电业务毛利率低于3C行业，且锂电收入占比快速提升，同时电子原材料价格上涨，拖累整体毛利率短期下降。2021年公司销售/管理/研发/财务费用率为16.31%/3.09%/15.67%/-2.11%，同比变动+2.45/-1.18/+3.77/-1.79个pct，销售和研发费用率提升主要系相关人员大幅增长，且研发人员平均薪酬提升所致。公司经营性现金流净额1.73亿元，同比增长80.63%，回款良好。深耕3C领域，大力拓展新能源、半导体、光伏和汽车等领域。分业务来