安信证券：锦江酒店（600754）-逆势稳健展店，内部整合优化持续推进

锦江酒店(600754)公司发布2021年年报：1）2021年：全年实现营收113.39亿元/+14.56%（较2019年下滑25%），归母净利润1.01亿元/-8.7%；非经常性损益2.23亿元，较2020年的7.8亿元大幅减少，主要系2020年子公司股权转让投资收益金额较大，扣非归母净利润-1.22亿元，较2020年减亏5.5亿元；2）2021Q4：实现营收29.9亿元/+3.26%，归母净利润0.04亿元/+102.02%，扣非归母净利润-0.77亿元/+70.79%。新开店数量超额完成任务，境内外RevPAR仍处复苏通道。1)新开店&pipeline酒店数：全年新开店1763家，高于2021年初制定的1500家目标，净开店1207家（其中中高端1095家，经济型112家），截至2021Q4末，pipeline酒店数较Q3末减少389家至4760家；2）境内酒店业务：实现营收88亿元/+12.66%（占比79.35%），归母净利润4.4亿元/-48.97%，扣非归母净利润3.6亿元，较2020年扭亏为盈。受2021年初“就地过年”政策&暑期乃至下半年国内多地疫情反复影响，全年Re