东兴证券：万润股份（002643）-业绩稳步增长，积极布局更多新材料领域

万润股份(002643)万润股份发布2021年年报：全年实现营业收入为43.59亿元，YoY+49.36%，归母净利润为6.27亿元，YoY+24.16%。公司营收取得较大增长，两大核心业务——功能性材料和大健康产品——收入大幅增长。2021年公司功能性材料收入同比增长20.49%致27.49亿元，沸石产品新增产能投放；大健康产品收入同比增长156.17%致15.72亿元，境外子公司MP新冠抗原快速检测试剂盒产品销量增长。毛利率下滑致公司净利增速低于收入增速。功能性材料毛利率下滑2.80个百分点至42.12%，主因原材料价格大幅上涨；大健康产品毛利率下滑18.73个百分点至26.50%，主因低毛利率的新冠抗原检测试剂盒收入占比提升。公司同时公告2022年1季度业绩预告：预计归母净利润区间为2.1~2.5亿元，同比增长59.38~89.74%。业绩大幅增长主因是沸石材料销量增长，以及境外子公司MP新冠抗原检测试剂盒销量增长。核心业务功能性材料在沸石材料、电子材料的带动下有望继续增长。公司功能性材料业务包括沸石材料和电子材料两大类产品，我们认为两类产品均有较好的增长前景。①公司沸石材料两个