首创证券：海螺水泥（600585）-2021年报点评：经营稳健，布局光伏战略意义重大

海螺水泥(600585)公司发布2021年年报。2021年，公司实现营收1,679.53亿元（-4.73%）；归母净利润332.67亿元（-5.38%），扣非归母净利润313.75亿元（-5.41%）。2021年Q4，公司实现营收462.42亿元（-11.51%），归母净利润108.77亿元（+4.48%），扣非归母净利润103.16亿元（+5.72%）。水泥主业经营稳健，提价顺利转嫁煤炭涨价所带来的成本压力，吨毛利甚至略微增加，骨料业务提速明显。2021年，公司水泥及熟料自产品销量3.04亿吨（-6.53%），销售收入1,096.10亿元（+3.75%），营业成本618.46亿元（+11.30%），吨收入为360.56元（+35.48元），吨成本为203.44元（+32.47元），吨毛利为157.12元（+3.01元）。受全年煤炭涨价影响，水泥和熟料吨成本有显著上升，但下半年在能耗双控背景下，南方多地水泥价格出现历史高位，公司全年吨收入明显增加，顺利转嫁上游煤炭涨价所带来的成本压力，吨毛利甚至同比小幅提升。其他业务方面，骨料表现最为亮眼，全年骨料营收18.20亿元（+77.50%），