首创证券：华能国际（600011）-公司简评报告：新能源发力叠加严控煤价，公司业绩有望迎来反转

华能国际(600011)核心观点事件：华能国际发布年报，2021年全年公司实现营业收入2046.05亿元，同比+20.75%；实现归母净利润-102.64亿元，同比-324.85%，实现扣非后归母净利润-125.58亿元，同比-385.57%。与预期基本一致。点评：装机量、发电小时数、上网电价同步增长，带动发电量及收入大幅增长。2021年,全国用电需求旺盛，全年内公司可控发电装机容量同比增长4.7%，达到118.7GW；境内电厂全年平均利用小时4,058小时，同比增长314小时。装机容量及发电小时数增长带动发电量增长明显，2021年，公司中国境内各运行电厂按合并报表口径累计完成发电量4573.36亿千瓦时，同比增长13.2%。同时，境内平均上网结算电价同比上升4.41%达431.88元/兆瓦时，量价双升带动收入大幅增长。2021年，公司实现营业收入为人民币2,046.05亿元，同比增加20.75%。受煤价高企影响，业绩亏损严重。2021年下半年，受多重因素影响，我国能源供需偏紧，煤价大幅上行。由于煤炭是公司火力发电的主要燃料，煤价高企致使公司燃料成本剧增。2021年，公司原煤采购综合价