安信证券：北鼎股份（300824）-Q4自主品牌持续发力，盈利能力回升

北鼎股份(300824)事件：北鼎股份公布2021年年报。公司2021年实现收入8.5亿元，YoY+20.8%；实现业绩1.1亿元，YoY+8.1%。经折算，Q4单季度实现收入3.0亿元，YoY+16.7%；实现业绩0.4亿元，YoY+23.4%。我们认为，北鼎不断丰富产品矩阵，Q4自主品牌保持快速增长；公司提高生产效率，优化产品结构，Q4盈利能力有所回升。Q4自主品牌增速亮眼，单季收入快速增长：Q4低消费景气和高基数压力延续，北鼎依然实现双位数增长，体现了自主品牌较强的成长实力及品质生活需求的增长潜力。分业务来看：1）Q4北鼎持续进行品类扩张和场景拓展，完善自主品牌产品矩阵，并推出以旧换新等售后政策，自主品牌收入YoY+28.3%。其中，电器类、周边用品及食材类收入YoY+10.8%/+105.8%。公司围绕养生、饮水、烘焙、烹饪场景推出“智能养生壶SmartK”、“9系-桌面即热饮水机”、“迷你烤箱MiniT”、“泡茶随手杯”等系列电器、用品和多种配套食材，持续获得消费者的青睐。值得注意的是，Q4北鼎海外自主品牌收入YoY+59.0%，公司积极推动品牌出海战略，海外业务稳步提升。2