东兴证券：紫金矿业（601899）-2021年报点评：核心业务规模化增长群效应显现，技术创新优势构筑强成长性

紫金矿业(601899)事件：公司发布2021年度报告。公司2021实现营业收入2251亿元，同比增长31%；实现归母净利润156.7亿元，同比增长141%；归母扣非净利润146.8亿元，同比增132.2%；基本每股收益+140%至0.60元。公司主营金属产品量价齐升推动公司业绩大幅增长。技术创新优势已成为公司的核心竞争力。持续性的技术创新优势成为公司构建“绿色高技术超一流国际矿业集团”的核心保障。公司从地质勘察、矿山设计建设及运营、湿法冶金及资源回收利用、大规模工程开发管理等方面有深厚的经验及强大的技术优势。从数据观察，有效的地质勘探技术令公司历年自主勘察新增铜、金及锌（铅）资源量占公司资源总量比例分别为49.6%（3116万吨）、54.6%（1295吨）及85.1%（819万吨）；公司“矿石流五环归一”管理模式则以矿石流为走向，从勘采至选冶及环保形成高效率及高效益的统筹控制并实现规模效益最大化（后期自然崩落法实施将进一步提升公司产出及成本优势）。技术及创新优势有助提升公司价值弹性（矿业项目增储/矿产资源获取成本低），有助公司提升业绩弹性（低成本高效率运营），且有助公司维持高增长态势