东方财富证券：用友网络（600588）-2021年报点评：研发销售并举，云转型持续推进

用友网络(600588)【投资要点】公司发布2021年报，2021年实现营收89.32亿元，较2020年调整后同比增长4.7%。全年实现归母净利润7.08亿元，同比下降28.2%，实现扣非净利润4.05亿元，同比下降55.3%；经营性净现金流为13.04亿元，同比下降19.2%。21Q4单季度实现营收39.99亿元，环比+127.77%，同比+2.30%；Q4单季度归母净利润和扣非净利润分别为5.81亿元和5.83亿元。坚定推进业务转型，云业务发展显著。2021年公司剥离金融服务业务，收缩软件业，重点云服务转型。云服务与软件业务收入86.41亿元，同比增长15.7%，其中云服务业务收入为53.21亿元，同比增长55.5%，软件业务收入为33.20亿元，同比下滑18%。云服务业务订阅ARR为16.50亿元。从合同负债指标上看，2021年末公司合同负债余额为21.56亿元（+3.0%），其中软件相关合同负债为5.75亿元（-42.8%），云服务相关合同负债为15.80亿元（+45.4%），云订阅相关合同负债为8.47亿元（+79.0%）。新增云服务付费客户19.32万家，剔除金融云服务业务