国信证券：中国巨石（600176）-业绩再创新高，玻纤龙头领“纤”成长

中国巨石(600176)核心观点全年业绩再创新高，超额利润计提影响Q4业绩。2021公司营收197.1亿元，同比+68.9%，归母净利60.3亿元，同比+149.5%，扣非归母净利51.5亿元，同比+165.2%，其中非经常性损益主要包括出售部分贵金属处置收益6.9亿元以及成都搬迁补偿处置收益1.9亿元，EPS为1.51元/股，并拟10派4.8元（含税）。Q4单季营收58.7亿元，同比+54.9%，环比+11.3%，归母净利17.2亿元，同比+51.7%，环比+1%，扣非归母净利12.0亿元，同比+51.0%，环比-16.1%，Q4业绩环比波动主因计提超额利润分享使管理费用大幅提升。产品量价齐升，盈利能力大幅提高。2021公司粗纱及制品销量235.28万吨，同比+12.8%，电子布销量4.4亿米，同比+16.4%，实现玻纤及制品收入178.4亿元，同比+61.6%，产品量价齐升主要受益于汽车、电子等下游细分市场强劲需求，同时公司积极调整产能、产品结构，充分发挥布局优势抢占市场，并积极拓展大客户，提升市场份额；分地区看，国内/海外分别实现收入126.2/61.7亿元，同比+63.3%/+