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国金证券:食品饮料行业研究:疫后布局之大众品篇:提价落地,降本可期 |
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投资建议
本周专题:疫情后如何看待食品综合、调味品的基本面改善?对比2021年,本轮疫情规模大、持续时间较久,但目前主要集中在上海,预计对华东地区市占率高、餐饮占比高的公司影响较大。疫情后改善机会集中在B端需求回暖,以及原材料成本、销售费用优化等方面。建议重点关注受疫情影响较大,同时自身质地优秀、基本面稳健、增长逻辑清晰的公司。
食品综合:1)绝味:在防疫政策下,交通枢纽店(占比10%)受损最为严重,预计疫情放松后,一方面补贴力度有望缩减,另一方面鸭副价格有望下行,叠加提价效应后单店营收有望逐步修复至19年水平。2)立高:销售区域主要集中在华东、华南地区。考虑到Q1本身有高基数问题,叠加疫情的影响,预计Q1营收端增速20%左右,考虑到产能释放,预计全年的增速在30%以上,后续疫情稳定后有望得到修复。3)安井:B端餐饮渠道偏负面影响,但在部分疫情严重的城市,反而增加了C端需求。整体而言,B端占比较高,偏负面影响。考虑年后本身是淡季,大部分需求已经在过年旺季释放,公司也积极布局线上平台、社区团购、微商下单等渠道,补充C端消费场景,预计疫情对全年收入影响有限。
调味品:1)疫情期间,龙头影响
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