国信证券：中国平安（601318）-基本面有望见底回升

中国平安(601318)去年重疾险销售下滑以及华夏幸福事件拖累全年业务表现2021年，受疫情的冲击，重疾险销售下滑，寿险新业务价值约379亿元（同比-24%），新业务价值率下滑5.5个百分点至27.8%，内含价值为8765亿元（+6.3%）。财务数据方面，集团归母营运利润为1480亿元（+6.1%），寿险归母营运利润为959亿元（+3.5%），集团归母净利润为1016亿元（-29%），其中华夏幸福相关资产的处理使归母净利润减少243亿元。全年集团对外分红415亿元，对应股息每股现金2.38元（+8.2%），同时回购39亿元价值的股票，两者占集团当下市值的4.4%。而集团A股股票的回购计划规模是50-100亿元，同时在手现金充沛，有望在今年继续保持较高的分红水平，使得集团当下的股价具备一定的吸引力。寿险：代理人人均产能处于高点，结构逐渐优化2021年末寿险代理人规模为60万人（-41.4%），但人均新业务价值为3.9万元（-4.1%），渠道质量相对稳定，同时大专以上占比较年初上升2.4个百分点，人均首年保费达到7550元（+22%），结构逐渐优化。车险保费恢复增长，市占率提升，同时资产配