中泰证券：石头科技（688169）-石头新品发布解读：新品发布，催化市场

石头科技(688169)投资要点事件：石头此前海外发布的新品将于国内上市：T8（对应海外Q7MAX+，2999元），G10S（对应海外S7MAXV）；4月8日正式开售。新品功能怎么看？新品参数/价格与年初发布的海外版近似，符合预期。参数具体对比可见我们文后附表。T8：中端自集尘，与T7S+形成中高端互补。T8价格显著低于去年发布的高端自集尘T7S+(2999元vs4399元)，且较去年T7S+升级了吸力（4200vs2500pa）。但①不再保留自动升降拖布功能；②把气旋集尘座替换为普通集尘座；③避障有所弱化，较T7S+少AI结构光避障。考虑自集尘功能更适合对拖地需求低的海外，国内则对自清洁拖地功能需求更高。我们认为T8作为自集尘新品不一定在国内销售上将取代自清洁G10的销售旗舰地位，但将与T7S+形成自集尘产品的中高端互补，完善整体产品布局。G10S：自集尘+自清洁高端旗舰款。G10S为石头目前最高配产品，性能上预计与科沃斯X1形成对标。功能上除吸力、避障均为高配外，也将保留石头品牌特色的拖布自动抬升+基站智能清洗。预计Q2新品在海内外上市将有望拉动公司收入，形成拐点，并对股价形成催化