国信证券：再升科技（603601）-业绩阶段性承压，看好长期成长空间

再升科技(603601)单季度收入降幅逐步收敛，扣除口罩及熔喷影响后略有增长。2021年公司实现营收16.2亿元，同比-14.04%，归母净利润2.49亿元，同比-30.6%，EPS为0.35元/股（基本），并拟10转4派1.05元（含税），全年业绩同比下滑主因2021年口罩及熔喷材料收入同比大幅下滑，以及猪周期扩张进度影响和海运出口受阻所致，扣除口罩及熔喷材料后收入同比增长0.92%；其中Q4单季度实现营收4.64亿元，同比-18.06%（Q1-Q3分别为40.78%/-37.06%/-20.57%），归母净利润0.62亿元，同比+48.0%。高效节能产品持续增长，多因素致干净空气产品阶段性承压。分产品看，干净空气/高效节能产品分别实现收入8.96/6.94亿元，同比-29.55%/+17.15%，占比56.35%/43.65%，其中干净空气材料/净化设备分别实现收入4.99/3.97亿元，同比-39.79%/-10.41%，干净空气材料中口罩及熔喷材料/其他过滤材料分别实现收入0.34/4.65亿,同比-89.27%/-9.83%。高效节能产品增长主因VIP芯材以及AGM隔板持续旺