国信证券：运达股份（300772）-销量订单双创新高，加速海风与电站布局未来可期

运达股份(300772)核心观点2021年业绩符合预期，盈利能力大幅改善。2021全年营收160.41亿元（+39.8%），归母净利润4.90亿元（+183.3%），扣非归母净利润4,.80亿元（+251.5%）。其中四季度单季营收72.65亿元（+60.5%），归母净利润2.33亿元（+118.1%）,扣非归母净利润2.29亿元（+152.4%），收入和归母净利润逐季提高。全年信用和资产减值计提影响净利润2.09亿元。全年风机销售毛利率达到16.5%（+8.2pct.），风机单W净利估计从2020年的负0.009元提升至0.08元。销量与订单量双创新高，大机型订单过半。2021年公司实现风机销量5.5GW（+50.6%），3MW及以上出货占比高达67.9%，2018-2021年销量CAGR为76%。2021年新增订单12.8GW，根据伍德麦肯兹统计排名行业第一；2021年底在手订单12.9GW，其中4MW及以上容量订单占比54%，陆风7MW以上机型已经参与投标，大型化布局行业领先。积极布局海上风电，电站业务有望持续带来业绩弹性。2021年公司获得海上风机海外订单，完成7MW和9MW海