国信证券：易德龙（603380）-4Q21单季营收再创新高

易德龙(603380)核心观点2021年归母净利润同比增长37.33%至2.27亿元，4Q21营收创单季新高。公司发布业绩快报，21年实现营收17.52亿元(YoY:35.88%)，归母净利润2.27亿元(YoY:37.33%)，扣非后归母净利润2.10亿元(YoY:45.43%)；对应4Q21营收5.39亿元(YoY:52.1%,QoQ:19.2%)，归母净利润5742万元(YoY:22.5%,QoQ:-7.4%)，其中4Q21营收创单季度历史新高。公司业绩高增长得益于：1)现有客户深挖及增量客户开拓；2)公司扩产项目陆续投产；3)在电子料件“缺货涨价”背景下，公司配合客户调整订单需求、制定备料策略，同时积极推动替代料的认证工作，做到降本增效、保证盈利能力稳定。公司扩产项目陆续投产，订单承接能力进一步增强。从产能情况来看，2021年公司“高端电子制造扩产项目”陆续投产，并于年末全部投产，公司产能及订单承接能力提升。此外，根据公告，公司二期厂房第一阶段总共5.3万平米，预计将于2022年上半年投入使用，公司此前进行了整体厂房以及物流规划的变更，按照德国工业4.0标准打造智能化物流系统，