国信证券：立昂微（605358）-12英寸硅片规模销售，光伏用功率器件成绩亮眼

立昂微(605358)核心观点2021年收入增长69%，2022年预计增长51%。2021全年营收25.41亿元（YoY69%），归母净利润6.00亿元（YoY197%），扣非归母净利润5.84亿元（YoY289%）。其中4Q21营收7.89亿元（YoY68%,QoQ8.67%），归母净利润1.96亿元（YoY176%，QoQ0.41%），创季度业绩新高。从盈利能力看，2021年毛利率提高9.60pct至44.90%，净利率提高10.16pct至24.49%。展望2022年，公司1-2月营收4.58亿元（YoY84%）扣非归母净利润1.31亿元（YoY253%）,预计全年营收38.25亿元（YoY51%），营业总成本26.08亿元（YoY42%），成本增速低于收入增速，盈利能力有望进一步提高。产品结构进一步优化，12英寸硅片和化合物半导体射频芯片规模销售。2021年公司订单饱满，各生产线满负荷运转，三大业务均进展顺利。半导体硅片业务营收14.59亿元（YoY50%)，占比57%，其中12英寸硅片年产能达180万片，实现大规模化生产销售，技术能力已覆盖14nm以上技术节点逻辑电路。半导体