东兴证券：平安银行（000001）-业绩保持稳健高增，资产质量持续改善

平安银行(000001)事件：3月9日，平安银行公布2021年年报。公司全年实现营收/拨备前利润/净利润1693.8/1198.0/363.4亿元，分别同比增长10.3%/11.6%/25.6%。ROE为10.85%，同比上升1.27个百分点。点评如下：在规模、非息、拨备驱动下，净利润实现较高增速。2021年营收同比增10.3%；净利润同比增25.6%。盈利贡献拆分看：收入端，量增价收之下，净利息收入维持平稳增长（同比+6.1%）；非息收入增速更快（同比+22.4%），主要受益于财富管理手续费快速增长，以及债券投资收益、公允价值收益增长。支出端，成本收入比28.3%，同比下降0.81pct，经营质效提升。在不良出清、拨备充足的背景下，2021年拨备计提力度较为温和（信用减值损失同比增长4.8%）。整体来看，规模增长、非息收入、以及拨备对利润的正向贡献较大，推动净利润高增。资产端收益率下行，净息差小幅收窄。2021年，平安银行净息差为2.79%，同比下降9BP，但息差绝对值仍处在同业中较高水平。息差收窄主要由于生息资产收益率下行，同比下降15BP至4.95%；其中，贷款收益率6.23%，