中泰证券：森马服饰（002563）-线上业务保持较快增长，童装龙头地位稳固

森马服饰(002563)公司发布2021业绩快报，期内实现营收154.19亿元，同比2020/2019年分别+1.41%/-20.26%；实现归母净利润14.86亿元，同比2020/2019年分别+84.39%/-4.07%。其中Q4单季度实现营收53.98亿元，同比2020/2019年分别-6.2%/-11.16%；归母净利润5.43亿元，同比2020/2019年分别-8%/+124.38%。近年公司统计口径由净额法转为总额法，并于2020.9月剥离Kidiliz，若按可比口径计算，预计2021年营收同比2020/2019年分别+10.06%/-5.35%（2020/2019年营收为140.1/162.91亿元）；归母净利润同比2020/2019年分别+14.06%/-20.16%（2020/2019年归母净利润为13.02/18.61亿元）；21Q4单季度营收同比-2.2%（20Q4单季度营收57.76亿元）；21Q4单季度归母净利润同比-7.82%（20Q4单季度归母净利润5.89亿元）。线上业务仍然靓眼，外部因素影响下Q4营收小幅下滑。21Q4单季度公司营收53.98亿元，同比