西南证券：圆通速递（600233）-22M1-M2业绩超预期，盈利稳步向好

圆通速递(600233)事件：圆通速递公布2022年1月-2月经营数据。经公司初步核算，2022M1-M2，实现快递件量23亿件，同比+27.8%，营业收入76.2亿件，同比+39.3%，实现归母净利约5.5亿元，同比+186.36%，实现扣非归母净利约5.2亿元，同比+207.45%，经营业绩超预期。件量数据验证需求无虞，单票快递价格改善持续。公司披露2022M1-M2实现快递件量23亿件，同比+27.8%（21M1-M2实现17.8亿件），分月看，22M1实现快递件量13.3亿件（同比+4.8%），22M2实现快递件量9.7亿件（同比+83.4%）。我们统计邮政局披露快递业发展指数显示2月件量增速48%，对应22M2快递件量68.2亿件，行业及公司层面均表征件量增长无需担忧，低价电商快递的必选消费防御属性凸显。2021年国家和地方政府相继出台政策管制行业非理性竞争，9月初行业内快递公司在管制下宣布上涨派费，竞争从价格驱动逐步转向价值驱动，旺季以来，快递行业ASP不断上涨，22M1圆通ASP达2.72元，同比+14.6%，环比+8.8%，快递行业单票服务价格改善明显。数字化+稳质量+