东兴证券：利尔化学（002258）-21年净利润大幅提升，草铵膦龙头具备长期成长性

利尔化学(002258)利尔化学发布2021年年报：全年实现营业收入为64.94亿元，YoY+30.70%，归母净利润为10.72亿元，YoY+75.17%，对应EPS为2.04元。受主要产品草铵膦涨价影响，公司盈利水平大幅提升。2021年草铵膦市场均价大幅上涨75%至24.3万元/吨，尤其是4季度最高上涨至37万元/吨，带动公司草铵膦产品收入及毛利水平大幅提升。从收入端来看，公司主营的农药产品业务取得稳定增长。2021年，公司农药原药业务营收同比增长26.91%至43.31亿元、农药制剂业务营收同比增长26.57%至13.63亿元。从毛利率来看，公司综合毛利率提升3个百分点至32%，其中公司农药原药业务毛利率提升3.86个百分点至34.74%、农药制剂业务毛利率提升4.35个百分点至31.18%。从期间费用来看，营业费用下降36%、财务费用下降24%，带动公司营业利润增长77%，致公司净利润大幅增长。公司是国内草铵膦龙头企业，新产能的逐步投放有望进一步巩固公司行业龙头地位。草铵膦市场潜力大，草铵膦已成为全球第二大转基因作物除草剂，根据中农纵横预计，2020年全球草铵膦市场销售额为10