信达证券：果麦文化（301052）-商业模式得到验证，同安徽新华发行开展渠道、AI产品深度合作

果麦文化(301052)事件：果麦文化发布2023年中报。23H1公司实现营收2.37亿元，同比+8.89%；归母净利0.29亿元，同比+79.68%；扣非归母净利0.28亿元，同比+20.88%。23H1销售费用0.23亿元，同比+21.57%，管理费用0.5亿元，同比+9.08%。23H1实现毛利率49.47%，同比上升0.26pct；实现归母净利率12.41%，同比+4.89pct。23Q2：果麦文化实现营收1.22亿元，同比+8.45%，归母净利0.16亿元，同比+29.41%。实现扣非归母净利0.15亿元，同比+21.19%。销售费用0.12亿元，同比+42.36%，环比+10.08%；管理费用0.25亿元，同比+13.81%，环比-0.76%。实现毛利率48.92%，同比+1.21pct，实现归母净利率12.92%，同比+2.09pct。若按照商品类型来划分：23H1公司图书策划与发行业务实现营收2.23亿元，同比+7.07%，实现毛利率48.58%，同比-0.06pct，占总营收比为94.36%。数字内容业务实现营收786.7万元，占比总营收3.32%。IP衍生与运营实现