中国银河：宁沪高速（600377）-业绩逐步恢复至2019年疫情前水平，新建高速公路陆续开通打开增量空间

宁沪高速(600377)核心观点：事件：2022年2月23日,宁沪高速发布2021年业绩快报，营业总收入127.28亿元，同比增长58.46%；归母净利润42.18亿元，同比增长71.19%；每股收益人民币0.84元。高速公路通行费为公司主要收入来源，受2020年疫情减免通行费政策影响形成收入低基数效应，2021年收入同比增近六成，归母净利润同比增七成。根据业绩快报显示，公司2021年总收入127.28亿元，同比增长58.46%；归母净利润42.18亿元，同比增长71.19%。其中，2021Q1-Q3实现通行费收入61.3亿元，同比+54.7%；Q3通行费收入20.8亿元，同比-4.8%。公司2021年营收超过疫情前（2019年）水平，归母净利润达到疫情前规模。2021年总收入比2019年（100.78亿元）增长26.3%，归母净利润比2019年（42亿元）增长0.43%。新冠疫情反复扰动公司各高速公路车流量及收入水平。总体来看，公司通行费收入较去年大幅提升，但扣除免费政策效应，存量高速公路车流量呈现下降趋势，总体收入上升但仍受到疫情影响，特别是受7-8月南京疫情影响较大。进入2022