天风证券：劲嘉股份（002191）-21年归母净利突破10亿，公司全面布局卡位新型烟草核心供应链

劲嘉股份(002191)事件：公司发布2021年业绩快报，公司全年实现营业收入50.85亿元，同比增长21.32%；实现归属于上市公司股东的净利润10.06亿元，同比增长22.12%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8.08亿元，同比增长3.71%。21年烟标产品持续复苏中，彩盒产品稳健向上，积极拓展新型烟草板块分产品来看，2021年公司烟标产品实现销售收入23.01亿元，同比下降4.07%，主要因公司在部分区域市场的业务正处于恢复期，以及部分产品降价使得毛利率有所影响；公司彩盒产品2021年实现销售收入11.36亿元，同比增长23.52%，主要受益于把握住中高端烟酒包装、3C电子产品包装等细分品类实现快速发展的机遇；公司新型烟草板块2021年实现销售收入1.9亿元，同比增长381.16%，公司在产业链延伸布局、客户拓展和产能建设方面均取得较好进展。从单季度来看，Q4公司实现营收14.35亿元，同比增长21.5%，环比增长19.38%，为近年来单季度最高营收水平；Q4实现归母净利润1.89亿，同比增长16.9%。我们认为，公司的季度订单及收入已呈现出逐步复苏上升态势，