民生证券：房地产行业2024年度策略报告：行业复苏-经济的新引擎

政策松绑销售触底回暖核心城市成交率先修复：从克而瑞统计的城市能级更高的30城数据来看，8月底一线城市认房不认贷的新政出台后，10月起30城新房销售与14城二手房数据均走出了6月以来的低谷，呈现修复的趋势。后续政策松绑空间主要集中在一线城市。标杆房企销售稳定增长：2023年优质房企销售大多有一定增长，拿地力度方面，除部分房企拿地金额为正增长外，其余均较去年略有减弱；我们预计明年标杆房企销售增速整体为增长5-10%的情况。城中村改造拉动投资城中村改造对投资与销售拉动作用明显：我们预计21个超特大城市的城中村改造中，将产生合计为11307万㎡的拆迁体量，改造升级体量66218万㎡，总投资额达56290亿元；可拉动57654亿元的商品房销售。此外，我们以青岛张村河片区为例，选取了改造前后的8个代表性项目，验证了城中村改造对地价与房价的正向影响。本轮参与城中村改造一级做地的主体将以带城投性质的地方国企为主，地方上市平台直接受益于相关政策，迎来规模方面的增长，同时，随着城中村改造专项贷、专项债等融资方式的落地，将直接助力地方平台化解财务压力问题。掘金地方国企上市在本轮周期中，不少核心城市的地方国企