中国银河：新锐股份（688257）-21年业绩略低于预期，22年扩产助力业绩增长

新锐股份(688257)核心观点：投资事件：新锐股份发布2021年度业绩快报，报告期内公司实现营业收入8.94亿元，同比增长22.49%，实现归属于母公司所有者的净利润1.36亿元，同比增长19.31%。受厂房搬迁、原材料涨价等因素影响，2021年业绩增长略低于预期。根据公司业绩快报，公司2021年实现营业收入8.94亿元，同比增长22.5%，四季度单季实现营业收入2.27亿元，同比增长12.5%，低于公司前三季度的营收增长率26.4%。我们认为，四季度收入增速下降主要是受能耗双控以及厂房搬迁的因素影响。净利润方面，公司2021年实现归母净利润1.36亿，同比增长19.3%，低于收入增长，主要由于原材料涨价及人民币升值，公司拳头产品牙轮钻头毛利率水平受到一定影响。2022年扩产助力业绩增长。新锐股份2021年10月科创板IPO上市，募集资金净额13.5亿元，主要投资于硬质合金制品、牙轮钻头建设等项目。募投项目之一硬质合金制品建设项目已正式投产，截至2021年末，公司原苏州棒材生产线、潜江矿用合金生产线已整体搬迁至武汉，该项目达产后公司硬质合金制品将扩产至1600吨/年。牙轮钻头建设项目